扬基债券_Yankee Bond

什么是扬基债券？

扬基债券是由外国实体（如政府或公司）发行的债务工具，这些债券在美国交易，并以美元计价。

主要要点

• 扬基债券是以美元计价的债务工具，通常由外国银行、企业，甚至有时是政府在美国公开发行。
• 扬基债券须遵守美国证券法，因为它们在美国交易所交易。
• 扬基债券为发行人提供了更低融资成本的机会，同时也能吸引更广泛的投资者；对于投资者而言，扬基债券则提供了更高的收益机会。
• 不利的一面是，扬基债券的上市过程可能较长，面临利率风险；同时，它们也易受到汇率风险及其母国经济问题的影响。

理解扬基债券

扬基债券受到1933年证券法的监管，该法律要求债券在提供销售前必须向证券交易委员会（SEC）注册。扬基债券通常分为多个部分进行发行，这些不同风险水平、利率和到期日的部分属于一个更大债务发行或结构性融资安排，发行规模可能相当庞大，甚至高达10亿美元。

此外，还有扬基存款证，这些存款证由外国银行的分支机构或代理在美国发行。

扬基债券的优势

扬基债券对发行者和投资者而言都代表着双赢的机会。对于扬基债券的发行者来说，潜在的主要优势之一是，在美国的可比债券利率明显低于其所在国的当前利率时，能够以较低的成本获得融资。美国债券市场的规模及美国投资者的积极交易活动也为发行者带来了优势，尤其是当债券发行规模庞大时。虽然美国的监管要求在初期可能会对外国发行者获得发行批准造成阻碍，但美国的贷款条件总体上可能仍然比发行者本国的要求宽松，从而使发行者在发售方面享有更大的灵活性。

对于美国投资者而言，扬基债券的一个主要优势是，这些债券通常提供比美国发行者的可比或甚至低评级债券发行更高的收益率。另一个潜在优势是，扬基债券为投资者提供了在债券投资组合中实现国际多样化的渠道。与在外国公司母国发行的债券相比，扬基债券还为美国投资者提供了优势。由于扬基债券以美元计价，因此与外国债券投资相关的货币风险几乎被消除。

扬基债券的劣势

扬基债券对发行者而言的一个缺点是所需时间。由于美国对发行此类债券的严格规定，扬基债券的发行可能需要超过三个月的时间才能获得销售批准。审批流程包括由穆迪或标准普尔等债务评级机构对发行者的信用状况进行评估。

另一个考虑因素是利率环境。外国发行者通常在美国利率较低时更倾向于发行扬基债券，因为这意味着发行者可以提供较低的利息支付。然而，如果在三个月内发生某种情况导致利率飙升或暴跌，可能会影响扬基债券的精确定价，从而影响其销售情况。

最后，扬基债券还可能受到其母国经济的影响。如果该国经济不稳，其债券价格可能会下跌，或者发行者可能遇到问题，这将影响其票息支付。虽然扬基债券以美元发行，但它也可能面临一定的货币风险，因为一个国家的经济困境往往会影响其货币在外汇市场上的表现。

参考文献

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